Le azioni asiatiche affrontano un'apertura mista dopo la disfatta delle obbligazioni statunitensi: i mercati si rivolgono

7 ore fa

Richard Henderson, Notizie di Bloomberg

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(Bloomberg) - Le azioni cinesi sono salite in una giornata altrimenti poco brillante per i mercati azionari asiatici, mentre i titoli del Tesoro si sono consolidati in vista del rapporto sui salari non agricoli statunitensi.

Le azioni di Giappone e Corea del Sud sono salite mentre le azioni australiane sono scese. Le azioni della Cina continentale e di Hong Kong sono aumentate, aiutate dai segnali di sostegno ufficiale al settore privato. I guadagni hanno messo l'indice delle azioni asiatiche sulla buona strada per il primo rialzo da lunedì.

Nel corso del briefing di venerdì, la Banca popolare cinese ha dichiarato che intensificherà il sostegno monetario all'economia e aiuterà le banche a controllare i costi di responsabilità. I commenti fanno seguito a una dichiarazione della banca centrale in cui afferma che aumenterà il sostegno finanziario al settore privato dopo l'incontro con i dirigenti del settore immobiliare.

I futures azionari statunitensi sono saliti prima dei dati sui salariati non agricoli, ripercorrendo le lievi perdite di mercoledì per l'S&P 500 e il Nasdaq 100. L'avanzamento dei futures è stato aiutato dai guadagni di circa il 9% nelle negoziazioni after-hours per Amazon.com Inc. a seguito di risultati robusti . Ciò ha contribuito a compensare un calo di quasi il 3% negli scambi post-vendita per Apple Inc., che non ha soddisfatto le aspettative sui ricavi.

Un altro calo dei titoli del Tesoro a più lunga scadenza li ha messi sulla buona strada per la loro settimana peggiore del 2023. I rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni di riferimento sono rimasti poco cambiati nelle negoziazioni asiatiche, dopo essere aumentati di circa 10 punti base giovedì per stabilire un nuovo massimo di nove mesi.

Anche i rendimenti a due anni, che sono più sensibili alle decisioni sui tassi di interesse, sono rimasti per lo più stabili giovedì, suggerendo che la pressione sui titoli a più lunga scadenza era legata agli investitori che digerivano la notizia di 103 miliardi di dollari di imminenti emissioni di debito statunitense – e le preoccupazioni sulla capacità di mercato per assorbire l’offerta.

I rendimenti dei titoli decennali australiani e neozelandesi sono saliti di circa sette punti base, facendo eco alla pressione di vendita dei titoli del Tesoro. L'indicatore Bloomberg del dollaro è rimasto poco cambiato dopo essersi rafforzato di oltre l'1% questa settimana.

Il dollaro australiano ha mantenuto i primi guadagni dopo che la banca centrale del paese ha rivisto le previsioni per un ritorno dell’inflazione ai livelli target entro la fine del 2025, più tardi di quanto previsto in precedenza, nel segno che i tassi di interesse potrebbero dover rimanere più alti per un periodo più lungo. La decisione della Cina di eliminare le tariffe sull’orzo australiano ha sottolineato un recente miglioramento dei legami tra i due paesi.

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Bill Ackman, fondatore di Pershing Square Capital Management, ha affermato di essere short sui titoli del Tesoro trentennali “in termini di dimensioni”, sia come copertura contro l'impatto di tassi a lungo termine più elevati sulle azioni, sia come scommessa a sé stante. Bill Gross, l'ex re del mondo obbligazionario, ha sottolineato di essere "complessivamente ribassista" sui rendimenti a 10 anni, mentre il presidente della Berkshire Hathaway Inc. Warren Buffett ha detto alla CNBC che aveva acquistato buoni del Tesoro e probabilmente avrebbe continuato. Il capo di Tesla Inc., Elon Musk, ha affermato che i buoni del Tesoro a breve termine sono "un gioco da ragazzi".

Un rapporto di giovedì ha sottolineato la resilienza della domanda di lavoratori negli Stati Uniti, mentre numeri separati hanno mostrato che la produttività è aumentata di più dal 2020, riducendo i costi del lavoro. Queste cifre hanno preceduto i dati sull’occupazione del governo – che secondo le previsioni mostrerebbero che gli Stati Uniti hanno aggiunto 200.000 posti di lavoro a luglio. Anche se si tratterebbe del dato più debole dalla fine del 2020, si tratta comunque di un forte progresso storicamente.

"La buona notizia è che quasi tutti concordano sul fatto che una recessione imminente non è molto probabile", ha affermato Ed Yardeni, fondatore della sua omonima società di ricerca. “Ciò riduce le preoccupazioni al ribasso sugli utili societari, ma aumenta il potenziale di ribasso per il multiplo di valutazione del mercato azionario se il rendimento obbligazionario continua a salire”.

Curva dei rendimenti più ripida

Nel frattempo, i trader di opzioni su tassi stanno pagando a caro prezzo per la protezione contro ulteriori aumenti dei rendimenti dei titoli del Tesoro a lunga scadenza. Un parametro che confronta la domanda di opzioni put ribassiste con la domanda di opzioni call rialziste mostra la più ampia divergenza da settembre per le opzioni sul contratto futures sui titoli del Tesoro statunitense di CME Group Inc., che attualmente replica un'obbligazione con scadenza nel 2039. I divari sono minori estremo per le opzioni sui futures del Tesoro a breve scadenza.